Š to bi rekao Keynes?

Nakon što se već dulje vrijeme objavljuju vijesti o neprestanom pritiskanju tipki CTRL-P od svih centralnih banaka svijeta, razmišljam sve više o Johnu Maynardu Keynesu.

Njegova izreka na engleskom glasi:

“The best way to destroy the capitalist system is to debauch the currency. By a continuing process of inflation governments can confiscate, secretly and unobserved, an important part of the wealth of their citizens.”

Neću prevoditi, već pre-reći: svaki sistem ne može izdržati neizdrživ pritisak. Ekonomski sustav koji je zacrtan na ovakvom sustavu novčane razmjene je neodrživ, stvari će se morati izmijeniti. Nažalost, prevelikim tiskanjem novca vlade i centralne banke ne daju uslugu, već rade štetu. Ben Bernanke je stručnjak za krizu 30-tih, a njegova glavna misao vodilja jest da se pogreška 30-tih mogla izbjeći da se pravovremeno u sustav puštao novokreirani novac.

Vidimo da se stvari ne mijenjaju već desetak godina, otkad je sve počelo s pucanjem balona na dot-com tržištu. Nekoliko dobrih godina (debelih krava), a sada ovih sedam mršavih spremni su stvari vratiti na sami početak.

Tiskanjem novca  (pretjeranim) obezvrijeđuje se bilo koja vrsta imovine.

Problem s Grčkom vjerojatno će u ponedjeljak biti kratkoročno riješen, euro neće početi gubiti na vrijednosti.

Famozni tzv. private sector involvement (PSI) u cijelom dogovoru oko grčke, a PSI sektor su poslovne banke, moraju pristati na tzv. “haircut” ili dobrovoljni gubitak kako bi se izbjegao opći bankrot 20. ožujka 2012.

Taj “haircut” koji banke moraju “voluntarno” ili dragovoljno (dobrovoljno) uzeti na sebe sastoji se u tome da od npr. 100 eura kojeg su dale u obliku kredita (točnije, izdane su obveznice) dobit će nazad samo 25 (op. 21.07.2011. dogovor je bio, koji nikad nije izvršen da će gubitak biti samo 21%, a sada je 75%).

Taj dragovoljni pristanak znači da će pristati na zamjenu obveznica, od ovih kojim trebaju dobiti 100, na nove od kojih trebaju dobiti samo 25.

Cijela ova kompleksna zamjena obveznica (tzv. bond swap deal) je ugrožena jer je tzv. europski mehanizam za otkup dugova – European Financial Stability Facility (EFSF) – treba biti ratificiran od svih parlamaenata eurozone.

Taj proces još nije ni počeo, a bez ratifikacije cijeli posao s Grčom propada. Vjerojatno će se sve otegnuti do pred kraj samog roka, bit će nervoze, ali opet će se tiskati i stvar će biti privremeno riješena.

Ista priča ponavlja se pred kraj godine kada Grčka mora proći, a i cijeli svijet s njom, cijeli hodogram od početka. A dotad će se dogoditi mnogo toga…

Jer, što bi rekao lord Keynes, na dugi rok svi smo – mrtvi. :-)

Stoga, opustite se, ionako možete izgubiti samo sve, ali ne i sebe. :-)

Nema besplatnog ručka, znam. Ali podjela ovog članka je najbliže besplatnosti što imamo:

20 thoughts on “Š to bi rekao Keynes?

  1. dakle…hrvoje…mislite da trenutno euro neće propast a grčku će spasiti….a do kada to može trajati…..što slijedi….

    1. Ne razmišljam hoće li i kada će. Vjerujem da ne može izdržati na ovim razinama i da će vrijednost dolara znantno ojačati. Cilj je 1.15 do kraja godine. Ne samo da vjerujem, nego treba podijeliti dva broja i eto rezultata: 1.15.

    1. https://www.ecb.int/stats/money/aggregates/bsheets/html/outstanding_amounts_2011-12.en.html

      https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/h41.htm

      Dijeliti treba ukupne aktive obiju centralnih banaka. Cilj je 1.13, ali tehnički gledano: 1.15.

      Prvi cilj je 1,26, zatim 1,20, a onda 1,15-1,16.
      Najvjerojatnije će se spustiti oko razine 1,20.

      Pričekajmo što će događati s iranskom krizom. Ako ona prijeđe u rat ili incidente u Hormuzu, target je 1,0000.

  2. ….još samo da su ove naše banke sigurne u što isto počinjemo sumnjati…..možda je čarapa rješenje….

    1. Ako bacite pogled na HNB-ove stranice, vidjet ćete da se depoziti povećavaju iz mjeseca u mjesec.

      Savjet ne tražim, niti bih ga dao. Osim toga, kakav bi ja to lojalan zaposlenik bio kad bih Vam uopće išta komentirao na ovo što govorite.

      Vaš novac, Vaša odluka. Ne želim niti imam pravo utjecati na Vašu odluku.

      Vi najbolje znate kako ste ga stekli, pa ćete ga znati i sačuvati. Ako je banka, super – ako je sef, odlično. Jer je to VAŠ A odluka.

      Pokušajte se opustiti i malo odmarajte od gledanja u vijesti i pretraživanja po internetu, dobro će Vam doći.

      Dubrovnik i Cavtat – ima li čega ljepšeg?

      Kad sam trgovao devizama, nikad mi problem nisu bile analize i procjene, već psiha… Odmor godi i umu i duši.

      Evo, dolazi korizma, pa se malo očistite od teških misli i briga. Iako savjet ne tražim niti ga dajem, bit ću slobodan reći Vam da je odmor dobar za čovjeka.

      A ja idem dalje učiti, CFA je težaaak ispit…

  3. …komentirajte sutrašnje eventualne dogovore oko grčke…novac smo teško stekli radom…i to nam je sve…..i još ništa nismo napravili jer smo totalno blokirani…samo gledamo….a u cavtatu i dubrovniku nije lako živjeti bez novca..kao i bilo gdje drugo…komentirajte sutrašnje događaje…

  4. produžiše grčku agoniju……a slijede španjolska, portugal, italija…..temeljem uopće čega je euro rastao ovih par godina u odnosu na dolar……temeljem lažno dodjeljivanih rejtinga..?..laži…?..sve liči na veliku prevaru..ni SAD ne stoje baš najbolje…uloge ne oročavati na duže periode..?…vaše mišljenje…..?

  5. rekli ste da akcijom FED koji je smanjio kamatne stope na 0 % ne trebamo ništa očekivati do 2015….te da je s tim potezom stavljen cilj na omjer eur/usd 1.15 do kraja godine….. što može osporiti taj cilj odnosno koji je cilj ECB-a. u određenju vrijednosti eur/usd u 2012.?…da li ga i oni određuju.?…tko određuje te ciljeve i temeljem čega…..

    1. Da pojasnim: tečajevi se najviše mijenjaju zahvaljujući promjenama u ciljevima monetarne vlasti. Ako središnja banka (monetarna vlast) svojim instrumentima poveća ponudu novca (valute koju ona izdaje, npr. FED koji izdaje američki dolar), tada se vrijednost valute smanjuje. Naravno, jeftinijom valutom omogućavate svojoj zemlji lakši izvoz.

      Svaka zemlja (monetarna vlast) utvrđuje svoje ciljeve, ovisno o interesima. Kako vidite, u tijeku je valutni rat, pravi pravcati rat, svi se natječu koliko će novca tiskati jer spašavaju sebe i svoju ekonomiju.

      Grčki narod je ionako bankrotirao, ovo je pokušaj spašavanja banaka ili da se plastično izrazim, u skladu s uzrečicom “pokušaj brice da od guz… napravi lice”.

      Eventualna korekcija odnosa od ciljanog 1,15 može se promijeniti vrlo lako, tiskanjem/ izdavanjem nove količine eura koju će ECB vrlo vjerojatno dati u bankarski sustav Europe.

      Ključne osobe su Ben Bernanke (predsjednik FED-a) i Mario Draghi (predsjednik ECB-a).

      Nemojte ovo doživljavati kao kao ogromnu teoriju zavjere. Ovdje se države pokušavaju zaštititi, ali da mini-zavjere postoje, to stoji. Svaka se evo EU-država zavjerenički ponaša jer gleda svoje interese, a ne opće europske.

  6. zar nije onda pravo čudo kako je ovo s EU i do sada funkcioniralo….vaše mišljenje…što će se događati u narednom periodu…ima li eu i euro šanse za opstanak…..kako će završiti grčka i vjerujete li ili znate 100% da će euro zaroniti ili nestati uskoro….koji je cilj postavio ECB ako ga uopće ima…….vezano za euro/dolar u ovoj godini…..glupa pitanja ali……mi još nikako da odlučimo što ćemo….osobni bankari nas uvjeravaju da je sve s eurom ok…da nema pojave čestih i velikih transakcija štednje iz eura u druge valute i bla..bla…ali mi nekako više vjerujemo vašim prognozama….ali smo izluđeni…..oprostite

  7. Samo da Vam kažem (lucija) da ćete i vi i vaš muž završiti na odjelu psihijatrije s propisanih 5-10mg Apaurina ili Praxitena ako nastavite s ovakvim razmišljanjem – TO je jedino što je sigurno!

    Rekao vam je H. da razdijelite ravnomjerno vaš novac, to je jedina “sigurna” opcija, i TO JE TO!

    Mnogi ljudi žive iz mjeseca u mjesec i plaća im jedva pokrije kredite, stanarine, minuse, račune…. i žive! A ako je vama taj novac izvor takve brige, bolje bi bilo da ga nemate, jer svaki dan razmišljati o njemu nije “život”.

    Kad vam već H. preporuča opuštanje i korizmu….:
    Ja osobno smatram da Onaj gore ima sve u svojoj ruci (usprkos svih špekulanata, guvernera, generala, menaĐera i ostalih “utjecajnih), ja znam da mi “ni vlas neće pasti s glave” bez da On to dopusti. I to je Život kakav vrijedi živjeti.

    Samo mirno lucija, pozdrav.

  8. hrvoje……što se događa s eurom…zašto raste……..kakvi su trendovi……što slijedi….

  9. g hrvoje…..ne komentirate više ništa…..što predviđate….dalje da će se događati….i sretno s učenjem….

  10. g vukodlak…..mogu se s vama složiti u načelu…ali pošto smo ja i suprug novac krvavo zaradili…u ratu ostali bez ičega od srpskocrnogorskih vukodlaka…pa nanovo gradili život i planove….a što je teško bez novca…a novi planovi (dovršiti spaljenu kuću…za preživjeti…s nekim obrtom..ne se bogatiti) isto ovise o novcu….stoga smo uznemireni…jer ne znamo što vukodlaci koji vladaju svijetom imaju u planu…jer mi više snage za nove početke nemamo…..zato pratimo što drugi ljudi misle i planiraju…a koji se više razumiju u svijet kapitala i novca…vrlo dobro znamo kako ljudi žive..i pate….pa počinjemo sumnjati i u namjere onog gore…kad sve ovo dopušta…

  11. Hvroje,
    hvala ti na ovome “Stoga, opustite se, ionako možete izgubiti samo sve, ali ne i sebe. :)”

    Imam prijatelja koji kaže – “ne želim više živjeti u jednoj ekonomiji nego u jednom društvu!”. Ova kriza nam je izuzetna dobra prilika da se sjetimo da smo toliko puno toga više od: konzumera, poduzetnika, ekonomski agent i sl … a da previše smo nabrijali na materijalističke vrijednosti i vezali definiciju našeg uspjeha i sreće za … efemerni novac?! :)

  12. g hrvoje….čekamo vaše komentare i procijene daljnjih događanja..,znamo da učite…ali ipak….

    1. Moja prognoza je i dalje neizmijenjena: 1,15 za EURUSD do kraja godine. Spas Grčke nije bio spas grčkog naroda, već banaka bez kapitala u Grčkoj i pokrivanje gubitaka financijskih institucija.

      Novom rundom tiskanja novca u eurozoni odgođeno je ono što je visilo iznad glave.

      Dakle, ne očekujem u sljedeća tri mjeseca drastične pomake, a rat između Izraela i Irana ne odgovara nikome. Iako, teško je tu biti pametan.

      Ovih dana me zove rodbina i poznanici da sam io u pravu što se tiče cijene benzina kada sam prije tri godine govorio o tome. Ne treba tu biti pametan: cijena benzina bit će i 15 kuna za par godina. Potražnja se povećava zbog sve većeg broja potrošača u ekonomijama u razvoju (“emerging economies”), u zemljama kao Kini, Indiji, Brazilu, Rusiji, Južnoafričkoj Republici itd.

      Ono što vidim kao problem u izbavljanju iz recesije je potvrda višemjesečnih sumnji da je Kina pala u recesiju. Kriza iz 2008. odgođena je na par godina samo zato što je Kina u 2009. tiskala ogromne količine yuana i tako sada pregrijala vlastitu ekonomiju. Ovo nije dobra vijest za svijet.

      Zaključno, EURUSD će se i dalje u sljedeća tri mjeseca kretati u rasponu do najviše 1,26-1,34, cijena benzina će biti između 11 i 12 kuna, a neće se često spuštati ispod 11 kuna. Oporavak eurozone, a time i Hrvatske bit će spor u 2012., ali ne mislim da će biti lošije od trenutne situacije.

      Predlažem vedar stav svima, pokušajmo biti dio rješenja, a ne problema.

      Nemam puno vremena, CFA Level 2 je zaista težak ispit.

  13. A što mislite o najavama Bena “the Helicopter” Bernankea da će naštampati još dolara (QE3) jer je oporavak gospodarstva SAD slabašan i ne kreira dovoljno novih (izgubljenih) radnih mjesta?
    U tom slučaju tečaj bi mogao još zaroniti, danas je USD skoro dotaknuo 1.34 za EUR.

    1. Vidio sam danas tu izjavu. FED je već prije par mjeseci najavio da će držati ključnu kamatnu stopu pri nuli do 2015. Ne vidim ništa novog, osim objašnjenje prethodne objave, da ne kažem, kerigme.

      Držim se fundamenata, odnos dviju bilanci (FED-a i ECB-a) je takav da će tečaj dugoročno težiti jačanju dolara. Nekakav decenijski prosjek ide k tome.

      Osobno sam smatrao krajem godine da će do 30.06.2012. tečaj doći do razine 1,20, što se činilo i ostvarivim zbog grčke krize.

      Kriza je odgurnuta i pomaknuta.

      Vidim problem u tome što Kina ulazi u recesiju, a ona je motor svjetskog oporavka. Prilično sam skeptičan u značaj oporavak. Suštinski, mislim da je svijet našao neku novu ravnotežu, a u toj ravnoteži nema puno AAA vrsta imovine niti zemalja.

      I dalje sam “bullish” na dolar. Tehnički 1,34 je izuzetno jaki otpor.

Comments are closed.