Svim čitateljima najprije čestitam Dan državnosti! Ovaj dan nas podsjeća da “moramo misliti ne samo o slavnoj prošlosti, već i o budućnosti”. Ako to tako promatramo, najprije razmotrimo što za nas znači moguća inflacija od čak 6 posto ove godine. Što možete učiniti kako biste se pripremili? Nadalje, donosim komentar rastuće elektrifikacije na tržištu automobila te analizu tržišta piva. Gorak okus u ustima u dijelu Londona ostavio je pad West Hama u Championship. Što nam ova nogometna priča može reći o upravljanju poduzećem? Na kraju, ako planirate veću investiciju, predlažem da isprobate novi kalkulator koji sam razvio za renomirani Ekonomski lab.
Petak, 29.5.
KOLIKO SE MOGU ZADUŽITI? ISPROBAJTE KALKULATOR!
Jedno od pitanja koje često čujem nakon službenog programa konferencije Dobitna formula glasi manje-više ovako: “Posao ide jako dobro i razmišljam o novom stroju/hali/logističkom centru. Koliko se mogu zadužiti a da banka ne povuče kočnicu?” Kako bih na to pitanje mogao odgovoriti brzo i relativno precizno, pripremio sam jednostavan kalkulator.
Ugradili smo ga na stranicu Rent-a-CFO na Ekonomskom Labu, a Velimir Šonje opisao ga je u tekstu “Dobitna formula i Rent-a-CFO: čisto hrvatsko poduzetništvo, ‘odozdo'”. Ideja kalkulatora je moja, Velimir je iz svog back-end sustava dodao tablicu prosječnih kamatnih stopa na kredite poduzećima, a Mihovil Katić je sve pripremio za web.
Saznajte kako možete iskoristiti ovaj besplatni kalkulator za izračun!
Četvrtak, 28.5.
TRŽIŠTE PIVA: ŠTO DOBAVLJAČI I INVESTITORI TREBAJU OČEKIVATI?
Za dva tjedna kreće navala na omiljenu zlatnu tekućinu od ječmenog slada (a na našem tržištu često i kukuruznog), stoga donosim nekoliko ključnih trendova na tržištu piva. Oni mogu biti korisni ako ste investitor ili dobavljač za ovu industriju, tako da možete procijeniti želite li smanjiti ili povećati izloženost, odnosno prilagoditi svoju ponudu:
1. Projicirani CAGR, odnosno prosječna godišnja stopa rasta od 2026. do 2035. iznosi između 4,2 i 7,3 posto prema različitim izvorima. Procijenjene stope više naginju gornjoj vrijednosti. To znači da bi se tržište moglo narasti između 1,5 i 2 puta u tom desetljeću. U 2025. je procjena vrijednosti globalnog tržišta iznosila između 800 i 900 milijardi dolara.
2. Velike pivovare i dalje će biti zaslužne za oko 70 % volumena na ovom tržištu. Među proizvodima, lager će ostati dominantan.
3. Očekuje se značajan rast udjela proizvoda s niskom razinom alkohola, kao i kod bezalkoholnih piva. Supermarketi i hipermarketi ostat će dominantan kanal distribucije (oko 35 % udjela prošle godine).
4. Milenijalci postaju najznačajnija grupa potrošača. To znači da će sve veći naglasak biti na kvaliteti i sljedivosti sirovina te ekološkom pakiranju.
5. Jedan od analitičara izdvaja: “Velike pivovare će vjerojatno zadržati prednost ekonomije razmjera, dok će craft pivovare nastaviti oblikovati potražnju vođenu okusima na urbanim tržištima”.
Ako ste među dobavljačima za ovaj sektor i zanima vas više detalja, kontaktirajte me i poslat ću vam nekoliko analiza.
Srijeda, 27.5.
ELEKTRIFIKACIJA: PRELIJEVANJE EUROPSKIH TRENDOVA
Desetljećima je prva asocijacija na hibride bio Toyotin Prius. Danas upravo hibridi dominiraju tržištima, iako Toyota više nema istu strategiju s ovim modelom, koji je na mnogim tržištima bio omiljeni izbor taksista. Zanimljiva se situacija događa u Hrvatskoj, gdje udio benzinaca pada daleko više nego udio dizelaša.
Što je donijelo proljeće u kod registracija novih automobila? To je razdoblje kad rent-a-car kompanije naručuju vozila za novu sezonu. Dakle, poslovni kupci imaju prevagu. Rent-a-car kompanije uzimaju u obzir navike svojih kupaca, u pravilu državljana udaljenijih zemalja EU sa sjevera i zapada. Kako Hrvatska nema toliko jaku infrastrukturu za punjenje u vršnom dijelu sezone, hibridi (HEV i PHEV) imaju prednost.
Zato su najveći pad u prva četiri mjeseca 2026. u usporedbi s istim razdobljem 2025. doživjeli benzinci (45,1 % na 36,4 % prodanih), a tek zatim dizelaši (13,9 % na 12,5 %). Blagi hibridi porasli su s 35,1 % na 39,6 % udjela i sad imaju relativnu većinu. Plug-in hibridi porasli su s 2,6 % na 6,2 %, a baterijska vozila (BEV) s 1,1 % na 4,3 %.
Naravno, poslovni kupci i rent-a-car kompanije ne mogu “samo tako” prijeći na višu razinu elektrifikacije. Poslovnim kupcima to ima smisla ako prethodno instaliraju ili osiguraju punjače u zgradama gdje imaju urede. Rent-a-car kompanije su se isto tako morale pripremiti za pojačane zahtjeve za punjenjem, kao i promijeniti pristup kod transfera vozila s jedne točke na drugu.
Za cjelovitu sliku promjena koje se odvijaju na hrvatskim cestama ipak treba uzeti u obzir i uvezena rabljena vozila, često stara 3-7 godina i koje uglavnom kupuju fizičke osobe. Analizu promjena u poslovnim modelima za djelatnosti povezane s autoindustrijom donosim sljedeći tjedan.
Utorak, 26.5.
ŠTO NAS PAD WEST HAMA MOŽE NAUČITI O FINANCIJAMA?
Iako je klub velike tradicije, mnoge je iznenadio pad West Hama u Championship prošlog vikenda. Jedino što je ublažilo iznenađenje jest činjenica da se za ostanak u Premiershipu borio s Tottenhamom, članom Velike Petorke engleskog nogometa.
Poznati portal Transfermarkt je na svojoj njemačkoj stranici naglasio kako je too big to fail koncept gotov. Ispadanje u drugu ligu više nije scenarij isključivo za “manje klubove”. To se mora uzeti u obzir kod akvizicija.
S obzirom na to da Manchester United i Liverpool trenutačno traže novog vlasnika, ova činjenica mogla bi uzdrmati valuacije. Autor članka Alexander Binder navodi kako američke sportske franšize nemaju ovaj problem: tu nema ispadanja. Samim time, prihodi su sigurniji pa vrednovanje može biti više nego kad bi postojala ova mogućnost.
Za nas iz ovog proizlaze tri preporuke:
1. Investirati oprezno.
West Ham je 2023. osvojio Konferencijsku ligu. U međuvremenu su potrošili gotovo 490 milijuna eura na transfere, od čega najviše prošle sezone. Nije pomoglo.
2. Pratiti vrijednost.
Već je procjena vrijednosti momčadi početkom sezone ukazivala na probleme, kad su bili 14. na ljestvici po tom kriteriju. Danas su 17., a jedini klub s manje vrijednom momčadi koji nije ispao je Leeds. I vi možete saznati koliko vrijedite na Bon.hr.
3. Ostati agilan.
Čekićari su dali dugoročne ugovore igračima koje su već skupo platili. Kilman ima ugovor do 2031., a Füllkrug do 2028. Većina troškova u Championshipu ostaje, a prihodi će padati. To već zvuči kao sudbina Leicestera, kojem je oduzimanje šest bodova zbog minusa priskrbilo pad u treću ligu. Dakle, nemojte se obvezivati na dugi rok kad ugovarate troškove za rizične investicije. Ostavite si odstupnicu.
A ako vas zanima što vas Transfermarkt može naučiti o vrednovanju, pročitajte ovo.
Ponedjeljak, 25.5.
INFLACIJA OVE GODINE 6 POSTO? EVO ŠTO TREBATE UČINITI.
Kako je prošli tjedan Velimir Šonje napisao za Ekonomski Lab, “treba proširiti razumijevanje o tome da su energetski cjenovni šokovi puno opasniji za gospodarstvo i ekonomski rast od šokova kamatnih stopa na koje su kreatori ekonomske politike i ekonomisti puno više usredotočeni”.
Što to znači za naša mala i srednja poduzeća? I što ako inflacija ove godine dosegne 6 posto, što se u ovom trenutku čini izglednim? Izdvajam:
1. ECB će vjerojatno povisiti kamatne stope za nekoliko tjedana. Dobro je “zaključati” cijene duga što prije, odnosno fiksirati kamatne stope na primljeni dug.
2. Poduzeća s visokim udjelom energije u troškovima trebaju u kratkom roku pronaći način za hedžiranje, odnosno ograničavanje promjene cijena energenata. Dugoročno, trebali bi moći upravljati rizikom promjene ovih cijena, nekad i kroz vlastitu proizvodnju.
3. Indeksacija ugovora s kupcima (kao i zaključavanje/ograničavanje rasta cijena s dobavljačima). Na mom blogu možete pronaći alat za izračun indeksa promjene cijena.
4. Granica isplativosti projekata pomaknut će se prema gore pa će neki projekti postati nerentabilni. U prijevodu, tražit će se sve veći prinos na uloženi kapital.
***
Ne propustite sljedeću čitanku! Prijavite se na besplatni newsletter ovdje.
Ako želite pronaći neki od prošlih brojeva, potražite ga ovdje.
