Čuli ste za jastrebove i golubove, ali niste sigurni o čemu se točno radi? Nije riječ o bird watchingu ili lekciji iz ornitologije, već ključnim stavovima u svijetu monetarne politike. Naime, razumijevanje ove podjele pomaže vam shvatiti kakav pristup imaju određeni guverneri središnjih banaka i koji su njihovi prioriteti. Naravno, jastrebovi i golubovi predstavljaju pogled iz ptičje perspektive i ne znači da su granice između dva jata uvijek savršeno precizne i detaljne. Ali, ova općenita podjela daje nam naslutiti u kojem će smjeru ići reakcije središnjih bankara na određena makroekonomska zbivanja, kao što su recesija, ekspanzija ili inflacija.
JASTREBOVI: STABILNOST CIJENA KAO PRIORITET
Jastrebovi su, pojednostavljeno rečeno, zagovornici oštre monetarne politike. U njihovom je fokusu borba protiv inflacije. Smatraju da je stabilnost cijena temelj zdrave ekonomije i da je previsoka inflacija najveća prijetnja dugoročnom rastu. Jastrebovi će obično zagovarati podizanje kamatnih stopa kako bi se smanjila količina novca u optjecaju i ohladila ekonomija u kojoj je inflacija počela rasti. Spremni su žrtvovati ekonomski rast, pa čak i rizik od recesije, ako to znači nižu inflaciju.
Primjerice, u periodima visoke inflacije, središnje banke pod vodstvom jastreba, kao što je to bio Paul Volcker osamdesetih godina prošlog stoljeća, drastično su podizale kamatne stope, unatoč snažnim kritikama zbog usporavanja ekonomije. Volcker je doduše suzbio inflaciju, ali po cijenu duboke recesije. U prošloj inflaciji, i ECB i FED su zauzeli načelno jastrebovski stav. Podizali su kamatne stope kako bi zaustavili inflatorne pritiske koji su nastali kao posljedica koronakrize i bacanja novca iz helikoptera.
GOLUBOVI: VAŽNIJI JE RAST I ZAPOŠLJAVANJE
Na suprotnoj strani imamo golubove. Oni su zagovornici labavije monetarne politike. Zaokupljeni su poticanjem ekonomskog rasta i smanjenjem ili održavanjem niske nezaposlenosti. Golubovi vjeruju da je umjerena inflacija prihvatljiva ako je cijena toga snažniji rast i više radnih mjesta. Zato će se zalagati za niske kamatne stope i druge mjere kojima se povećava dostupnost novca. Spremni su podnijeti nešto višu inflaciju kako bi potaknuli potrošnju, investicije i zapošljavanje.
Primjer golubljeg pristupa vidjeli smo nakon Velike financijske krize iz 2008. Tad su središnje banke većinom održavale kamatne stope na povijesno niskim razinama i provodile programe kvantitativnog popuštanja kako bi potaknule oporavak. To nazivamo ZIRP: Zero Interest Rate Policy. Primjer goluba u toj krizi bio je čelnik FED-a, BEN10 Bernanke.
ZAŠTO JE VAŽNO RAZUMJETI TKO SU JASTREBOVI I GOLUBOVI
Ako znamo koji načelni stav prevladava u nekoj središnjoj banci, lakše ćemo predvidjeti kako će se ponašati u određenim okolnostima. Razumijevanje dinamike ključno je za donošenje odluka, bilo da ste investitor, poduzetnik ili jednostavno želite shvatiti što se događa u svijetu oko nas. Središnji bankari vole govoriti u šiframa. Ako znate u kojem su jatu, lakše ćete čitati između redaka i procijeniti što je sljedeće.
