Tek smo se vratili s odmora, a već smo pred posljednjim kvartalom u godini. Znate li zašto je izgledan rast cijena čokolade, odnosno skorašnjih adventskih kalendara? Što se događa s cijenama ključnih metala, bakra i nikla? Ovog sam tjedna gostovao na trećem izdanju konferencije MoBizz u Mostaru, provjerite o kojoj sam temi razgovarao na lokalnom panelu. Uz to, iznosim razloge zašto su nekad obveznice bolje rješenje od kredita. Na kraju, saznajte kako izračunati ključan omjer koji će banka provjeravati svaki put kad tražite kredit.
Petak, 11.9.
KAKO NAPRAVITI ISKORAK NA MEĐUNARODNO TRŽIŠTE
Jučer sam bio jedan od panelista na trećem izdanju sjajne konferencije MoBizz u Mostaru, koja je privukla oko 300 sudionika.
Moj panel ticao se međunarodne konkurentnosti i rasta: razgovarali smo o tome što je to potrebno za izlazak iz nacionalnih okvira i pravu međunarodnu utakmicu – kako da domaći poduzetnici “igraju Europu”, da pružim nogometnu analogiju.
Osvrnuo sam se na vlasničku i generacijsku tranziciju kao velik izazov za hrvatska poduzeća. Više od 20.000 hrvatskih poduzeća traži nasljednika, za što su potrebne nove kompetencije i prilagodba promjenama.
Usporedimo to s ovim: jedno je igrati samo domaću ligu, a drukčije kad ritam prijeđe domaću ligu i Europu te dvije utakmice tjedno. To je izlazak na međunarodno tržište.
Drukčije se ekipiramo, drukčiji su zahtjevi, drugi izazovi. Jednako je s poduzećima. Ono što se nekad izguralo “na mišiće” i snalažljivost s desetak ljudi ne funkcionira s njih pedeset.
Ono što je izgradilo poduzeće neće ga nužno i prodati kad za to dođe vrijeme. A ako nemate nasljednika, htjet ćete ga dovesti u stanje za prodaju. Upravo je vaš biznis najvrjednija imovina koju imate!
Na MoBizzu je bilo i drugih izvrsnih panela, a osobito mi je zadovoljstvo bilo slušati Velimira Šonju. Hvala organizatorima na pozivu!
Četvrtak, 10.9.
NIJE DOBRO: RAST CIJENA ČOKOLADE NEMINOVAN?
Uz već poznati poklič “nije dobro”, provjerimo zašto naš sljedeći adventski kalendar neće biti jeftiniji.
Naime, budućnosnice kakaovca su od početka lipnja, kad su se nalazile na oko 3.900 dolara po toni, skočile na preko 6.700 dolara krajem kolovoza i trenutačno su na oko 5.850 dolara, javlja Trading Economics. To je porast od oko 50 posto samo u tri i pol mjeseca, a izgledi nisu sjajni.
Premda Barry Callebaut AG, najveći svjetski prerađivač kakaovca, tvrdi kako je ponuda u dobrom stanju te otpornija na šokove u odnosu na posljednji El Niño, proizvođači u zapadnoj Africi su oprezni te prognoziraju značajan pad proizvodnje.
Klimatski rizici su trenutačno visoki, uz jaki El Niño, a ne pomažu ni poteškoće s oplodnjom cvjetova te biljnim bolestima. Kako će ova roba do Europe? Ni tu ništa dobra: vidimo rast “baltičkog suhog”, odnosno Baltic Dry indeksa prijevoza suhih roba. On je prešao 3.600 bodova. U travnju je, primjerice, bio oko 2.000 bodova.
Ovim cijenama roba i povezanim troškovima potrebno je neko vrijeme da se preliju na gotovih proizvoda. Zato daljnji rast cijena čokolade nećete vidjeti odmah.
Proizvođačima poručujem, baš kao i jučer kod metala: izradite ključne scenarije (možete samo tri: srednji, optimistični i pesimistični) za kretanja cijena ključnih roba i pripremite plan za svaki od njih.
Jer – biti spreman…
Srijeda, 9.9.
BAKAR I NIKAL: ŠTO SE DOGAĐA S CIJENAMA?
Bakar je ponovno na rekordnim razinama. I nije riječ (samo) o konjunkturi. S&P Global procjenjuje da bi globalna potražnja do 2040. mogla porasti čak 50 posto, pogonjena elektrifikacijom, mrežama, AI podatkovnim centrima i obranom.
Istovremeno, novih velikih nalazišta ovog metala kronično nedostaje. U svom premium izvještaju “U kontekstu” iz siječnja ove godine, analizirao sam omjer bakra i zlata. Tad je omjer bio povijesno nizak: bakar je rastao, ali zlato još brže.ob
Međutim, visoka cijena bakra sama po sebi ne znači snažan industrijski ciklus. Tijekom 2026. zlato je znatno variralo, pa danas taj omjer treba čitati dinamički, a ne kao jednostavan recesijski signal.
No, vrijedi pratiti i omjer nikla i bakra. Naime, nikal je mnogo izloženiji nehrđajućem čeliku, baterijama i snažnom rastu indonezijske ponude. Bakar ima širu strukturnu potražnju.
Nikal je u posljednjih 175 godina bio gotovo trostruko skuplji od bakra, a sad su na putu prema paritetu (1:1). Razlog je velika ponuda iz Indonezije, tj. rezultat je agresivne i strateški planirane državne politike te masovnih stranih investicija.
Indonezija je zabranila izvoz sirove rude. Rezultat? Strane kompanije koje su željele pristup indonezijskom niklu (najveće zalihe u svijetu) bile su prisiljene izgraditi talionice i rafinerije unutar Indonezije.
Divergencija bakra i nikla može pomoći razlikovati opći industrijski ciklus od specifičnog šoka ponude pojedinog metala. Za industrijska poduzeća, rekordni bakar znači više vezanog obrtnog kapitala, pritisak na bruto maržu i veći značaj pricing powera.
Zaključno, nije dovoljno prognozirati cijenu bakra. Treba znati koliko – i kako – brzo promjenu nabavne cijene možete prenijeti kupcu.
A za to treba imati analizu scenarija koja se redovito ažurira. U najmanju ruku, želite znati što ćete napraviti ako cijene ključnih inputa:
1. ostanu iste
2. narastu do pesimističnog scenarija (npr. rast za 35 posto)
3. padnu do nekog optimističnog scenarija (npr. pad za 25 posto)?
Utorak, 8.9.
ZAŠTO NEKAD RADIJE OBVEZNICE NEGO KREDIT?
Znate li što znači ročnost pasive, odnosno zašto nije važno samo koliki je dug, već i kad dospijeva na naplatu? Primjer iz svakodnevnog života, ako su “režije i stanarina desetog, a plaća petnaestog”, onda je slaba utjeha što je plaća višestruko veća od stanarine i režija! Upravo iz tog razloga, obveznice su katkad bolji način financiranja poslovanja od kredita jer čitav iznos vraćate tek na kraju, kad je planirana investicija počela nositi svoj urod. Više detalja u novom članku.
Ponedjeljak, 7.9.
OMJER KOJI SE BRZO RAČUNA, A SPORO PRAŠTA
Ako je kod nekog poduzeća dobit prije poreza i kamata (EBIT) 900.000 eura, a godišnji trošak kamata 300.000 eura, koliko je pokriće kamata? Pitanje je to koje će si bankari vrlo brzo postaviti čim počne razgovor o kreditu. Zato preporučujem da ovaj omjer najprije izračunate sami: imat ćete puno bolju sliku svog položaja prije razgovora o kreditu. Kako to učiniti? Provjerite ovdje.
***
Ne propustite sljedeću čitanku! Prijavite se na besplatni newsletter ovdje.
Ako želite pronaći neki od prošlih brojeva, potražite ga ovdje.
