Nakon više od dvije godine, na rubu smo stotog broja čitanke. Prije jubilarnog broja, čitajte o neobičnom padu proizvodnje intermedijarnih dobara. Tu je i stanje kreditnog ciklusa: daljnji rast kredita s posebnim fokusom na one za obrtna sredstva. Saznajte kome se smiješi američki dolar te zašto je posljednja prognoza Europske komisije prilično povoljna. Na koncu, vječna tema: iznajmljivanje apartmana, i to kod malih iznajmljivača, za koje sam napravio malu analizu scenarija.
Petak, 19.5.
PADA PROIZVODNJA INTERMEDIJARNIH DOBARA, NITKO SE NE UZRUJAVA?
Ako čitate vijesti nacionalne televizije, pomislit ćete kako naglo raste industrijska proizvodnja u Hrvatskoj. No, stvarna je istina da na međugodišnjoj razini, Hrvatska pada peti uzastopni mjesec, za što je najbolje gledati podatke na Trading Economics ili Eurostatu. Kao i eurozoni, i u Hrvatskoj pada proizvodnja intermedijarnih dobara, koji nije nadoknađen rastom u kapitalnim dobrima.
Posebno je to važno jer smo prije nekoliko mjeseci i u Hrvatskoj te u Europi došli u fazu da je proizvođačka inflacija konačno pala ispod razine potrošačke inflacije. Borba monetarnih i fiskalnih vlasti protiv inflacije preselila se na područje usluga, ali i inflaciju hrane. Intermedijarna dobra su ona koja nisu namijenjena prodaji krajnjim kupcima, već će se dalje koristiti u proizvodnji. Ovi međuproizvodi ili intermedijarni proizvodi se ne uključuju u izračun BDP-a da se izbjegne efekt dvostrukog ili višestrukog uključivanja, što dovodi do precijenjenosti BDP-a.
Bit će korisno pratiti potražnju za kreditima, osobito obrtnim sredstvima (kratkoročnim kreditima), koji obično financiraju poslovni ciklus. Jučer ste mogli čitati kako krediti za obrtna sredstva i dalje rastu, iako rast usporava.
Stoga valja pratiti pokazatelje poput:
- profitabilnosti kompanija, ali i MSP-ova te rastu li operativne dobiti sporije od rasta prihoda (tzv. efekt operativne poluge)
- broja blokada računa u proizvodnom sektoru, osobito kod naglih promjena.
Poduzetnicima preporučujem da prate ove podatke kod partnera, bilo kupaca, bilo dobavljače. Najbolje kroz portale za poslovnu inteligenciju, kao što je Bon.hr.
Četvrtak, 18.5.
KREDITNI CIKLUS I RAST PLASMANA
Dok se u Opatiji održava bankarska konferencija, objavljeni su novi podaci o stanju kredita u Hrvatskoj. Hrvatska udruga banaka priopćila je da su hrvatske banke otporne na promjene kamatnih stopa, a profitabilnost banaka neće se puno mijenjati. Doduše, postoje određeni rizici koji će utjecati na poslovanje. Objavljena je i analiza RBA. Ona kaže da su krediti nefinancijskim poduzećima u ukupnom iznosu od 14 milijardi eura porasli krajem ožujka 2023. za 33,7 milijuna eura ili 0,2 posto u usporedbi s veljačom. Godišnja stopa rasta kredita usporila je na 15,2 posto u odnosu na 20 posto u veljači i 21,5 posto u siječnju.
Godišnja stopa rasta kredita za obrtna sredstva je pala na 7,1 posto, što je 8,5 postotnih bodova manje nego u veljači. Krediti za investicije ostvarili su rast od 0,7 milijardi eura u odnosu na ožujak prethodne godine, ali je godišnja stopa rasta nastavila usporavati. Ostali krediti zabilježili su rast na mjesečnoj i godišnjoj razini. Najizraženiji rast kredita za obrtna sredstva zabilježen je kod mikropoduzeća, dok su krediti za investicije najviše porasli kod mikro i velikih poduzeća.
Usporavanje godišnje stope rasta kredita posljedica je većeg rasta kredita u istom razdoblju prethodne godine. Očekuje se nastavak usporavanja rasta kredita u ovoj godini. Prosječna kamatna stopa na kredite nefinancijskim poduzećima dosegnula je 3,9 posto u ožujku, što je povećanje u odnosu na prethodni mjesec. Troškovi financiranja također su porasli kod poduzeća svih veličina. Benigni kreditni ciklus je završio, kaže i prof. Edward Altman, živuća legenda u svijetu financija. O tome što slijedi, više idući tjedan.
Srijeda, 17.5.
KOME SE SMIJEŠI AMERIČKI DOLAR
Postoji teorija koja kaže da dolar jača kad je američka ekonomija jaka, ali i kad je toliko slaba da joj prijeti recesija. A sve su moderne globalne recesije praktično izvezene iz SAD-a. Ova se teorija zove dolarski osmijeh. Ako iscrtamo kretanje tečaja dolara na grafikonu, postaje jasno po čemu je ova teorija dobila ime. Više o njenim implikacijama u ovom ekonomskom trenutku čitajte ovdje.
Utorak, 16.5.
EK: PROLJETNA PROGNOZA INFLACIJE I BDP-A
Stigla je i nova, proljetna prognoza Europske komisije vezano uz inflaciju i BDP za sve zemlje članice. Za cijelu EU prognoziran je rast po stopi od 1 posto ove godine, kaže prognoza. Stope sežu od -0,5 posto za Švedsku do 5,5 posto za Irsku. Za Hrvatsku se očekuje rast od 1,6 posto u ovoj, a 2,3 posto u idućoj godini. To znači povećanje u odnosu na zimsku prognozu, kad se prognozirao rast od 1,2 posto za 2023., odnosno 1,9 posto za 2024. U 2023. se u eurozoni očekuje inflacija od 5,8 posto, a u 2024. bi trebala pasti na 2,8 posto. Komisija kaže i da je osobna potrošnja bila glavni pokretač rasta, jer je porast izvoza robe i usluga neutraliziran snažnim rastom uvoza.
Što to znači za nas? Pa, otporno tržište rada i pad cijena energije pomogli su u poboljšanju izgleda. I sami možete pogledati stanje (ne)zaposlenosti i cijene na crpkama. No, ne smijemo spavati na lovorikama. Imali smo i sreće u posljednjih nekoliko godina, premda smo tu sreću i zaslužili Sad je važno da se pripremimo te povećamo spremnost i otpornost poslovanja na eventualnu recesiju. Već smo jednom bili spremniji, i to za 2020. u odnosu na 2008. Na tome sad treba nastaviti graditi. Jer – biti spreman…
Ponedjeljak, 15.5.
KOLIKO SE ISPLATI IZNAJMLJIVANJE APARTMANA?
Svakog poduzetnika čeka konkurencija. Tako je i u obiteljskom turizmu, odnosno kod onih koji se odluče na iznajmljivanje apartmana. Kako Hrvatska ima sve veće smještajne kapacitete, tako ne uspijevaju svi iznajmljivači koji to žele ili otvore račun na nekom od popularnih oglasnika. Zato sam pripremio kratku analizu scenarija, u kojoj analiziram profitabilnost, ili narodski rečeno, koliko se isplati iznajmljivanje apartmana za jednog poduzetnika s tri apartmana koji posluje 90 dana u godini. Rezultate provjerite ovdje.
***
Propustili ste neku od prethodnih tjednih čitanki? Pronađite sve brojeve ovdje.
