Najavljen je odlazak Christine Lagarde s čelnog mjesta ECB-a i to devet mjeseci prije kraja mandata. Znate li tko su mogući nasljednici i zašto je to mjesto važno za naše poduzetnike? ECB je objavio i rezultate novog istraživanja koji pokazuju da ćemo do kredita – sve teže. Ususret Anthropicovom IPO-u analiziram najvažniji pokazatelj: slobodni novčani tok. Provjerite zašto internu stopu povrata treba koristiti oprezno, a na kraju vas pozivam u Crikvenicu, gdje se sljedeći tjedan održava Dobitna formula. Idealno je to mjesto i vrijeme da se pripremite za izazovnu 2027. godinu.
Petak, 30.10.
ODLAZAK CHRISTINE LAGARDE, PROROČICE IZ PARIZA
ECB jučer “po starom”. Zadržao je sve tri ključne kamatne stope: depozitnu na 2,50 %, glavne operacije refinanciranja na 2,65 % i graničnu mogućnost posudbe na 2,90 %.
U priopćenju posebno upozorava na rast cijena energije, koji povećava inflacijske rizike, a istodobno smanjuje izglede ekonomskog rasta. Financijski uvjeti već su se pooštrili.
Uz to, važna promjena na čelu: najavljen je odlazak Christine Lagarde s čelnog mjesta ECB-a devet mjeseci prije kraja mandata, odnosno 7. veljače 2027. O njenim proročkim izjavama možete čitati ovdje.
Mogući nasljednici? Klaas Knot i Pablo Hernández de Cos se najčešće spominju, no odluka još nije donesena. Podsjetimo, viceguverner ECB-a je odnedavno Boris Vujčić.
Zašto je važno čelno mjesto: eurozona se suočava s nepovoljnom kombinacijom slabijeg rasta i uporne inflacije. Važno je da nova čelna osoba bude kompetentna za ovaj kompleksan izazov.
To će imati efekta na vrijednost vašeg poduzeća jer ECB utječe na mogući rast troška duga, pritisak na WACC i oprezniju kreditnu politiku.
No, izgledno je da obvezničko tržište već mjesecima radi posao ECB-a, ali i FED-a, što bi zasigurno potvrdio i veliki Aswath Damodaran.
Četvrtak, 29.10.
ANTHROPICOV IPO: O LIJEPOM, O DRAGOM, O SLATKOM NOVČANOM TOKU
Novčani tok je ključan pokazatelj financijskog zdravlja poduzeća, a osobito onaj slobodni. Bliži se Anthropicov IPO, pa je ova tema itekako aktualna.
Primijetimo da je slobodni novčani tok pao na nulu i kod hyperscalera u posljednjih nekoliko kvartala.
Pitanje za čitatelje: koliko biste platili za poduzeće s pozitivnim novčanim tokom, ali s obvezama od 15 godišnjih prihoda i bez prava glasa? Više pročitajte ovdje.
Srijeda, 28.10.
INTERNA STOPA POVRATA: PRIČA O VARLJIVIM POSTOCIMA
Interna stopa povrata je omiljen alat među poduzetnicima jer daje rezultat u obliku postotka. Taj se postotak onda lako pamti i lako uspoređuje.
Upravo ta jednostavnost ove mjere ujedno je i njena glavna slabost: postotak ne govori o tome koliko je novca u igri niti kojim tempom pristiže na račun.
Provjerite koje zamke nosi i što biste trebali koristiti ako želite donositi ispravne investicijske odluke!
Utorak, 27.10.
NOVA ANKETA ECB-A: SVE TEŽE DO KREDITA?
ECB je objavio novo istraživanje o pristupu financiranju poduzeća (SAFE), koje se provodi na uzorku od 12.822 poduzeća u eurozoni. Nije riječ o korporacijama jer je 93 % anketiranih poduzeća s manje od 250 zaposlenih.
Rezultati za treće tromjesečje ove godine pokazuju sljedeće:
1. Neto 46 % poduzeća prijavljuje povećanje kamatnih stopa, nasuprot 42 % u prethodnom tromjesečju. Neto se odnosi na broj poduzeća koji su prijavili povećanje minus oni koji su prijavili smanjenje.
2. Neto 14 % poduzeća prijavljuje strože zahtjeve za kolateralom (npr. nekretnine ili druga imovina), nasuprot 10 % ranije.
3. Dostupnost bankovnih kredita dodatno se pogoršala: neto saldo odgovora pao je s −1 % na −5 %.
4. Udio poduzeća koja su naišla na prepreke pri dobivanju kredita povećao se s 5 % na 7 %.
Istraživanje uzorka banaka potvrđuje smjer: neto 9 % banaka pooštrilo je kreditne standarde za poduzeća, u odnosu na 7 % u prethodnom tromjesečju.
Što to znači za poduzetnike? Rast prihoda i pozitivna EBITDA nisu dovoljni ako poduzeće ne može financirati veće zalihe, dulje rokove naplate ili planirana ulaganja.
Posebno je važno razumjeti da rast poslovanja najčešće traži znatno više novca koji je vezan u obrtnom kapitalu te koliko tog novca ostaje za servisiranje duga.
Zato su projekcija novčanog toka, upravljanje obrtnim kapitalom i pokazatelji poput DSCR-a važni prije nego što poduzeće zatraži novi kredit.
Zaključak? Financiranje rasta treba planirati prije nego što taj rast poslovanja počne stvarati pritisak na likvidnost. Inače bi rast mogao početi – ugrožavati posao.
Ponedjeljak, 26.10.
PRIDRUŽITE MI SE SLJEDEĆI TJEDAN U CRIKVENICI
Bliži se kraj godine, zbrajaju se rezultati – znate li kolika će vam biti dobit i jeste li zadovoljni njome? Ako vjerujete da može bolje i više, onda je skorašnja Dobitna formula u Crikvenici pravo mjesto za vas.
Ova se konferencija za poduzetnike održava 5.11. u Gradskoj vijećnici, a prijava je brza i besplatna. Na njoj ćete, osim mene, moći čuti više sjajnih stručnjaka koji će vam pomoći da donesete određene odluke i uđete u 2027. spremni za izazove koje nosi.
Pozivam vas i da ostanete nakon službenog dijela konferencije na neformalnom druženju: tu se obično rađaju najbolje ideje.
***
Ne propustite sljedeću čitanku! Prijavite se na besplatni newsletter ovdje.
Ako želite pronaći neki od prošlih brojeva, potražite ga ovdje.
